Украинские события и маржин коллы брокеров

Всем инвестором хорошо известно – российский фондовый рынок закрыт. Торговать акциями и облигациями невозможно. Однако некоторые брокеры при расчете стоимости позиции по тому или иному инструменту прибегают к его стоимости по внешним показателям, таким как показатель стоимости актива в агентстве «Блумберг» или на иной зарубежной (например, Лондонской) бирже или каким-то иным образом. В таком случае выходит, что позиция, не торгующаяся в России, становится маржинальной по внешним показателям, однако не может быть продана в виду закрытия сделки, а значит, и брокер продать ее не может. А когда сможет, то по какой цене он ее закроет? Что будет дальше с инвестором? Он останется должным брокеру или иному заемщику? Вопрос нам поступает большое количество, а ответа универсального, конечно же, нет.

Вправе ли брокер требовать убытки?

Это основной вопрос. С одной стороны, в договоре брокерского обслуживания любой брокер хеджирует свои риски путем описания процедуры исполнения принудительной продажи (Стоп аут), с другой -брокер может и не закрывать позицию, если договором предусмотрена такая возможность (обычно, это указано в виде формулы с учетом объема стакана на покупку/продажу и высчитывания справедливой цены позиции и якобы сделано в интересах инвестора).

Так что же будет, если условия маржин колла (стоп аута или в простонародье стоп) уже наступили и привели к просадке позиции ниже плеча?

Как мы все знаем, исполнение ордера происходит в порядке очередности: первыми исполняются те ордеры, что были выставлены ранее. Если ваш брокер выставил ордер позже другого брокера (инвестора), то и сделка по такой позиции по обусловленной цене будет исполнена позже. Значит, есть вероятность того, что маржин колл не сработает в виду отсутствия позиций на покупку. Иногда брокер исполняет маржинальную торговлю с самостоятельным выкупом. В последнем случае брокер может допустить и снижение позиции с целью более выгодного ее выкупа. Обычно, договор на брокерское обслуживание содержит такую возможность (но не всегда). Поэтому удивляться тому, что позиция закрыта ниже допустимого плеча стоп аута не стоит.

В виду отсутствия строгого регулирования брокерской деятельности со стороны государства в вопросах операционной деятельности все взаимоотношения между брокером и клиентом (инвестором) происходят в соответствии с заключенным договором (зачастую со ссылками на различные правила и регламенты в несколько десятков страниц каждый).

Остались вопросы? Обращайтесь к нам, мы вам все разъясним.

12.03.2022